5月20日正规实盘配资平台，日本20年期国债迎来自2012年以来最差拍卖：投标倍数跌至2.5倍，远低于上月的2.96倍；尾差从4月份的0.34飙升至1.14，为1987年以来最高水平。
受此影响，日本20年期国债收益率飙升约15个基点，至2000年以来的最高水平；30年期国债收益率攀升至1999年首次发行该期限债券以来的最高水平；40年期国债收益率亦升至创纪录高位。而短期日本债券收益率则出现小幅下跌。
面对债市的剧烈波动，日本央行正面临是否继续推进量化紧缩政策的两难选择——继续推进可能进一步推高收益率，造成债券持有者巨大的账面损失；而放弃量化紧缩，则可能导致通胀失控和日元崩溃。
“30年和40年期债券因财政扩张风险和流动性下降而遭到抛售，但市场条件恶化现已蔓延至此前相对稳定的20年期债券。”三井住友信托资产管理公司高级策略师Katsutoshi Inadome指出，“结果比预期的还要糟糕。”
瑞穗策略师Shoki Omori也表示，“标债拍卖结果不佳，凸显了超长期债券领域持续的供需疲软，加剧了人们对谁会出手购买的担忧。券商和投资者似乎不愿意持有存量债正规实盘配资平台，这就增加了出现抛售螺旋式上升的可能性，抛售范围将从20年期债券扩展到10年期和30年期市场。”
尽管外国投资者在4月创纪录地买入了日本超长期债券，但他们在市场中的整体份额仍然有限。同时，日本国内参与者也未能填补空缺，多数大型寿险机构反而在削减国内的债券持仓。
数据显示，日本央行目前仍持有日本国债市场52%的份额，为日本国债的最大买家。截至上月底，日本央行持有的长期政府债券为576.6万亿日元，与去年7月开始缩减债券购买规模时相比仅下降了2.2%。
根据此前制定的量化紧缩计划，日本央行计划每季度减少4000亿日元的债券购买量，直至2026年第一季度月购买额降至2.9万亿日元，低于2024年7月的5.7万亿日元。
据悉，日本央行本周将向银行、证券经济公司、保险公司等市场参与者征询意见，了解他们对于央行应以何种力度实施量化紧缩政策的看法。
而根据日本央行发布的简报，市场参与者意见分歧严重。部分人士认为缩减购债有助于改善市场功能，但也有声音指出，长期债券供需动态的减弱是结构性的，央行可能几乎没有回旋余地来纠正这种情况。
简报还显示，一些人建议加快缩减速度，理由是日本央行持有大量债券，这导致了收益率曲线的扭曲；另一部分人士则认为，央行应该放慢购买速度，并指出减少购买可能会恶化流动性。
在去年7月宣布量化紧缩计划前，日本央行也举行了类似的会议。市场正密切关注6月16—17日的日本央行政策会议结果。
此外，国内的政治因素也使得日本央行关于量化紧缩的决定变得复杂。
日本债务与GDP比率超过250%。当收益率攀升时，政府的借贷成本将大幅增加，偿还现有债务的成本也会飙升。
日本首相石破茂19日在国会表示，日本的财政状况“无疑非常糟糕，比希腊还差”。他反对通过发行国债来为减税提供资金，暗示在政府借贷成本上升的情况下，必须谨慎对待进一步的财政支出。
野村证券执行利率策略师Mari Iwashita指出，“结构性因素，如日本央行的影响力减弱、对超长期债券的需求减少以及对财政支出的过度依赖正规实盘配资平台，可能继续使日本债券市场保持脆弱，而这些因素是日本央行无法单独解决的。
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